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中芯国际二季度收入近8亿美元股价拉涨 中国和欧亚区客户营收增加

2019-08-10 08:15:02 来源:证券时报·e公司作者:阮润生

  作为大陆晶圆代工龙头,中芯国际(00981)发布2019年第二季度业绩,同时披露14nm进入客户风险量产阶段,8月9日开盘后股价拉涨涨幅一度超过7%,截至收盘股价回落,报收8.91港元/股。

  季报显示,今年二季度公司主要营收指标环比增长,但同比有所下降。具体来看,报告期内,公司实现收入约7.91亿美元,环比增长18.2%,同比减少11.2%;公司拥有人应占溢利1853.9万美元,环比增长51.1%,同比减少约六成。其中,2019年第二季毛利率同比有所下降至19.1%,但环比提升,2019年一季度毛利率18.2%。

  中国与欧亚地区客户营收增加

  中芯国际联合首席执行官赵海军博士和梁孟松博士评论表示,世界整体局势仍存在不确定性,但伴随产业回暖与公司内部改革,公司逐步走出调整期,成熟工艺平台显著增长,先进技术发展持续突破。

  据介绍,公司二季度业绩成长强劲,智能手机,物联网及相关应用带动需求,营收环比增长18%;另外,来自中国和欧亚区客户营收增幅明显,环比成长分别为25%和34%。

  同时,FinFET工艺研发持续加速,14nm进入客户风险量产,预期在今年底贡献有意义的营收。第二代FinFETN+1技术平台已开始进入客户导入,公司将与客户保持长远稳健的合作关系,把握5G、物联网、车用电子等产业发展机遇。

  中芯国际预期,2019年第三季度收入增加0%至2%(不含阿韦扎诺晶圆厂增加2%至4%);毛利率在19%至21%之间,非公认准则的经营开支为扣除雇员花红计提数、政府项目资金、有形及无形资产的减值亏损、出售机器及设备损益、出售生活园区资产收益以及出售附属公司收益影响后,将在2.94亿美元至3亿美元之间;非控制权益将在2500万美元至2700万美元之间。

  人事方面,中芯国际公告前台积电高管杨光磊博士任职公司第三类独立非执行董事及薪酬委员会成员,而蒋尚义博士则退任公司独立非执行董事。

  资料显示,杨光磊1998年赴台积电任职,至2018年退休的20年期间,于台积电台湾总部和美国公司先后担任研发处长在内的多个不同职位,今年6月起担任全球第三大半导体硅晶圆厂环球晶圆独立董事。而近年来,中芯国际已经招揽了多位台积电“猛将”,现任联合首席执行官梁孟松博士以及本次退任的蒋尚义均系前台积电高管。

  投行看好

  对于本次中芯国际披露的业绩,瑞信表示基于出售晶圆代工厂LFoundry收益和研发补助金增加,上调了每股盈利预期至0.19港元及0.14港元,目标价由8.35港元升至9.5港元,维持评级“中性”。

  麦格理发表研究报告指出,中芯(00981)第二季销售符预期,毛利胜过预期,但被较低的经营溢利抵销;公司第三季预期销售按季增长0-2%,较该行预期增长9%为低,但毛利率指引19-21%则高于该行及市场预期。因此,麦格理维持中芯“跑赢大市”评级,目标价10港元。

  国信研究则维持“增持”评级,预计2019至2021年收入分别为32.93亿美元、36.29亿美元、40.64亿美元,净利润增速分别为-38.9%、20%、19.2%。基于半导体代工厂估值一般采用PB估值,毛利率和市净率呈正比例关系,国信认为公司合理PB估值范围为为1.3至1.35倍,对应股价为11.3至11.7港元,维持“增持”评级。

  今年以来,中芯国际股价累计上涨超过35%,其中港股通持股稳定在16%左右,不过8月份以来港股通有少量减持。8月9日,半导体同行华虹半导体也上涨报收于13.96港元/股,半年报显示,公司第二季度实现销售收入环比减少,净利润环比、同比均增长,达到4990万美元。

  A股半导体板块今年以来实现上涨。Wind半导体指数显示,自1月以来累计上涨超过38%。

  

  (2019年1月来A股半导体指数数据来源:Wind)

  而当前全球半导体产业遇寒。根据美国半导体产业协会(SIA)数据,2019年第二季度,全球半导体销售额为982亿美元,较去年同期减少16.8%;2019年上半年,全球销售额同比下滑14.5%。全球半导体市场仍处于下滑期。全球主要地区和半导体产品类别销售额均下降;较乐观的是2019年第二季度的销售额稍高于第一季度。另外,全球区域市场的销售同比均有下降,其中美洲市场下降近三成,中国和亚太其他地区下降超过13%。

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